Человек, сделавший Баффетта
22:10, 29 ноября 2023 г.
Умер инвестор Чарльз Мангер, которому миллиардер обязан значительной частью своего состояния и славы.
В возрасте 99 лет умер известный инвестор Чарльз Мангер — вице-президент Berkshire Hathaway, благодаря которому инвесткомпания достигла своего нынешнего успеха. Именно он побудил Уоррена Баффетта перейти от покупки дешевых акций проблемных компаний к приобретению лучших из лучших по справедливой цене. Благодаря этому в портфеле Berkshire Hathaway оказались Apple, Coca-Cola, American Express, IBM, Wells Fargo.
«Инвестиционный гений и правая рука Уоррена Баффетта», «намного больше, чем второе лицо (в компании.— “Ъ”) Уоррена Баффетта», «доверенный партнер Уоррена Баффетта, сформировавший стиль инвестирования, который сделал их обоих миллиардерами». Вот несколько цитат из некрологов, опубликованных американскими и британскими газетами в связи со смертью Чарльза Мангера — известного инвестора и вице-президента Berkshire Hathaway. Господин Мангер умер вчера, 28 ноября, в больнице города Санта-Барбара (штат Калифорния). Он не дожил чуть больше месяца до своего 100-летия.
По мнению многих экспертов, именно Чарльзу Мангеру Уоррен Баффетт — пожалуй, самый известный инвестор в мире — обязан немалой частью своего состояния.
Считается, что именно благодаря ему Уоррен Баффетт перешел от стратегии стоимостного инвестирования к стратегии качественного инвестирования, которую развивал сам господин Мангер. Стоимостное инвестирование основывается на выявлении недооцененных компаний и покупке их акций в надежде, что их цена вырастет в будущем. Качественное же инвестирование исходит из подбора компаний с наиболее хорошими качественными характеристиками.
«Чарли подтолкнул меня к тому, чтобы не просто покупать выгодно, как учил меня Бен Грэм (известный инвестор и один из создателей принципов стоимостного инвестирования.— “Ъ”). Он оказал большое влияние на меня… и расширил мой горизонт»,— рассказывал как-то Уоррен Баффетт.
Баффет так описал стратегию Мангера: «Забудьте о покупке хорошего бизнеса по прекрасным ценам, вместо этого покупайте прекрасный бизнес по хорошим, справедливым ценам».
Чарльз Мангер родился 1 января 1924 года в Омахе (штат Небраска) в весьма респектабельной семье: его отец был адвокатом, а дед — федеральным судьей. Интересный факт: подростком Чарльз подрабатывал в магазине Buffett & Son, принадлежавшем дедушке Уоррена Баффетта. Хотя оба миллиардера — уроженцы Омахи, познакомились они только в 1950-е.
Чарльз Мангер начал изучать математику в Мичиганском университете, однако в 1943 году бросил его и поступил на службу в ВВС США. После окончания Второй мировой войны он продолжил обучение, но уже в Гарвардской школе права, которую окончил в 1948 году. После выпуска господин Мангер стал работать юристом, однако довольно скоро основной его деятельностью стали инвестиции.
«Как и Уоррен, я страстно хотел разбогатеть. Не потому, что я хотел покупать Ferrari. Я хотел независимости. Я отчаянно хотел этого»,— рассказывал потом господин Мангер.
В 1950-е годы он заработал первые миллионы. Наконец, в 1959-м Уоррен Баффетт и Чарльз Мангер познакомились. Это был удачный момент для знакомства: Бен Грэм, консультировавший господина Баффетта до того, как раз ушел на пенсию, так что тому требовался новый партнер по инвестированию.
Однако еще долгое время они просто обменивались опытом и консультировались, возглавляя отдельные инвесткомпании — The Buffett Partnership и Wheeler, Munger & Company. Только в 1978 году господин Мангер вошел в совет директоров тогда уже созданной Berkshire Hathaway, а в 1983-м его собственная инвесткомпания была объединена с ней.
Чарльз Мангер критиковал стоимостное инвестирование, считая, что тем самым инвестор упускает много хороших акций, которые будут расти в будущем, но которые придется покупать по справедливой, а не заниженной цене уже сейчас.
До этого господин Баффетт был известен в числе прочего тем, что с большим дисконтом покупал проблемные компании. Чарльз Мангер в свойственной ему резкой манере сравнил это с подбиранием окурков.
Среди компаний, акции которых теперь стали попадать в инвестиционный портфель Berkshire Hathaway,— Coca-Cola, American Express, IBM, Wells Fargo. Подход оправдался. По подсчетам Financial Times, с 1964 по конец 2022 года Berkshire Hathaway выросла на 3,8 млн процентов.
Господин Мангер старался выявить ошибки, совершаемые другими инвесторами, чтобы избежать их. Поэтому Berkshire Hathaway долгое время осторожно относилась к покупке стремительно растущих акций технологических компаний. Тем не менее она успела вовремя приобрести многие из них, прежде всего акции Apple.
Господин Мангер был известен своим сарказмом и резкими высказываниями. Его многократно цитировали: «С того ублюдка, который придумал эту глупую систему отчетности, не содрали кожу живьем, как следовало бы», «В вопросах финансов еще больше слабоумия, чем в вопросах секса». Правда, помимо резких высказываний он был известен любовью к цитатам из Цицерона, Бенджамина Франклина и Альберта Эйнштейна.
Мангер активно критиковал криптовалюты и приложения для инвесторов типа Robinhood, считая их разновидностью азартных игр.
Сам он до последнего придерживался собственных принципов инвестирования и, как отмечают наблюдатели, несмотря на намного меньшую известность в сравнении с Уорреном Баффеттом, продолжал оказывать большое влияние на стратегию Berkshire Hathaway.
Рыночная капитализация инвесткомпании, по данным на конец ноября, оценивается почти в $783 млрд, она занимает 9-е место в рейтинге самых дорогих компаний в мире. Состояние господина Баффетта оценивается в $118 млрд, состояние господина Мангера на момент смерти — в $2,6 млрд.
Как и Уоррен Баффетт, Чарльз Мангер активно жертвовал различным благотворительным фондам, а также на архитектурные проекты — архитектура была одним из его хобби.
Он, однако, не присоединился к запущенному Биллом Гейтсом обещанию пожертвовать основную часть своего состояния на благотворительность: господин Мангер объяснил, что уже передал довольно существенную часть состояния детям, так что давать такое обещание было бы нечестно. Тем не менее он весьма активно жертвовал, говоря, что «намеренно сокращает свой капитал», так как осознает, что не бессмертен.